比肩黄金 白银光芒或更闪耀：leyu·乐鱼

2024-10-31 00:41:02

中国证券报10月15日报导：印度进口白银同比大幅提高 2019年以来，不受投资者忧虑全球贸易局势、全球央行引发降息大潮以及黄金ETF持仓量大幅度攀升影响，国际黄金价格一路上涨，9月初堪称超过逾六年高点。然而，居高不下的黄金价格，却使得疯狂的黄金追随者作为全球第二大黄金市场需求国的印度消费者望而却步。文华财经数据表明，经过今年前五个月波动调整之后，COMEX黄金期货主力合约价格一路走升，9月4日一度触碰1566.2美元/盎司，刷新2013年4月上旬以来新纪录，较年初总计下跌逾280美元/盎司，涨幅高达21.91%。

不受传统习俗和文化因素影响，印度民间黄金储备和市场需求皆位列全球前茅。其普通民众的购买力甚至可以与不少国家的央行相媲美。特别是在是每年10月底的排灯节，堪称被当地人视作一年中最重要的节庆，而按照历史传统，消费者往往不会在排灯节前大量出售黄金，印度国内黄金市场需求也不会在这段时间超过高峰。

然而，持续走高的金价抨击了部分印度购金者的出售意愿。该国贸易部近期数据表明，今年8月印度白银进口量同比快速增长72％至543.21吨；黄金进口量上升至32.1吨，为三年来的最低水平。

据印度当地媒体报道，访谈的部分印度民众回应：节日期间出售黄金并配戴是印度人几十年来的传统。但是现在金价太高了。如果金价在排灯节前没跌下来，今年有可能会购入黄金，因为现在的金价远超过了支出。

国际金价短期消息传递 印度黄金市场需求下降，对于国际黄金市场的多头投资者而言是一个潜在的风险因素。近期的国际金价走势也检验了这一点。文华财经数据表明，COMEX黄金期货主力合约价格自9月4日触碰1566.2美元/盎司之后，之后呈现出波动调整走势，截至14日新闻报道时，报1500.2美元/盎司，区间总计暴跌逾60美元/盎司，跌幅超强4%。

值得一提的是，上周（10月7日-10月13日）黄金堪称遭遇大幅度挤兑，主力合约价格一度从最低1522.3美元/盎司跌到至最低点1478美元/盎司，振幅超强40美元。上周，市场风险偏爱显著回落抨击金价。东证期货贵金属高级分析师徐颖回应，一方面宏观扰动事件经常出现恶化；另一方面，英国干欧问题也获得新进展。

虽然短期金价经常出现明显回升，但部分业内人士仍忠诚寄予厚望后市展现出。太平洋证券有色金属行业分析师杨坤河回应，尽管近期宏观扰动事件恶化情况额超强预期，但仍必须警觉重复一级波折。当前挂钩情绪过度恶化有可能新的带给对黄金的配备机会。

此外，虽然英国干欧局势提高，但这将造成英镑比较美元强势，使得美元有所暴跌，以美元计价的黄金整体上行空间比较受限。此外，地缘局势升级也对金价有一定承托。

金源期货贵金属分析师李婷也回应，在全球经济前景不欠佳，更加多的国家降息并转入胜利率的背景下，作为零息资产的贵金属必定是资产配备中的优先选择，之后忠诚寄予厚望黄金中长期走势。白银行情会缺席 从宏观方面来看，李婷回应，全球贸易局势对全球经济的负面影响持续显出，全球货币政策之后正处于降息潮过程中。美国经济早已闻覆以，且数据在继续走很弱。

虽然近期发布的9月会议纪要再度证实了美联储决策层观点不存在分歧，但应付日益低迷的数据，预计美联储将在12月底之前最少再行降息一次。欧央行重新启动分析严格（QE），但经济前景更进一步好转，货币政策严格的效果不会边际递增，未来必须更为严格的财政政策来反对经济。

CME美联储仔细观察近期公布的数据表明，美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为74.3%，保持当前利率的概率为25.7%。据天风证券有色金属行业分析师杨诚大笑统计资料，1974年至今的美联储前19轮降息中，降息后黄金价格涨幅广泛低于降息前，且降息后黄金平均值涨幅为22.1%，大约为降息前涨幅11.2%的两倍。

他还回应，二战以来，黄金市场经常出现过三次上涨行情，除了第一次布雷顿森林体系坍塌前白银价格已经常出现下跌，造成白银涨幅高于黄金以外，之后的两次上涨以及2015年末至2016年中期的趋势性声浪中，白银价格涨幅皆低于黄金。预计后市银价未来将会追随金价经常出现较小涨幅。

伦敦咨询公司metals Focus的顾问Chirag Sheth也回应，目前，银价要比金价较低得多，与黄金比起，出售白银仍十分适合。此外，白银在电气元件等方面被普遍用于，并且受到社会消费的推展。

对于白银来说，整个市场结构早已转变了，因为更加合乎千禧一代的市场需求。

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